Нацбанк зробив прогноз щодо зниження облікової ставки

Учасники дискусії на останньому комітеті з монетарної політики Національного банку погодилися, що в наступному році, ймовірно вже після проходження пікових інфляційних значень, НБУ матиме певний простір для обережного пом’якшення процентної політики.

Переважна більшість членів Комітету з монетарної політики (КМП) Нацбанку очікує, що облікова ставка становитиме близько 12% наприкінці 2025 року.

Однак вони зауважили, що прогноз ставки з високою ймовірністю може бути переглянутий, зважаючи на надзвичайний рівень невизначеності в умовах війни і масштаб викликів, з якими стикається українська економіка.

Учасники дискусії погодилися, що, ураховуючи посилення цінового тиску понад прогноз та зміщений вгору баланс проінфляційних ризиків, заява про наміри (forward guidance) у пресрелізі щодо облікової ставки має бути односторонньою – у бік підвищення.

Зокрема, доцільно відобразити готовність НБУ реагувати на реалізацію ризиків для інфляції та загрозу розбалансування очікувань. Це підтвердить наміри НБУ привести інфляцію до цілі 5% на горизонті політики та зменшить простір невизначеності для економічних агентів.

Жоден з учасників дискусії не бачить підстав для пом’якшення процентної політики в найближчі місяці.

Вісім членів КМП вважають, що за поточного стану інфляційних очікувань та збереження стійкості валютного ринку утримання облікової ставки на рівні 13% буде достатнім для забезпечення належного рівня захисту гривневих заощаджень від інфляційного знецінення.

Натомість на думку двох членів КМП, у міру посилення цінового тиску та можливої реалізації частини проінфляційних ризиків очікування економічних агентів можуть помітно погіршитися, що негативно позначатиметься на реальній дохідності гривневих інструментів і вимагатиме відповідної реакції з боку НБУ. Вони очікують, що в грудні ставку необхідно буде підняти до 14%.