Внутренний долг и его последствия
Внутренний государственный долг РФ на старте 2026 года превысил 30 триллионов рублей, что почти вдвое больше, чем до начала полномасштабного вторжения в Украину. Расходы на его обслуживание составляют свыше 7% ВВП, а долги регионов приближаются к 3,5 триллионам рублей. Фонд национального благосостояния, который в начале 2022 года насчитывал более 100 миллиардов долларов, к началу 2026 года содержит лишь около 30 миллиардов в ликвидных активах. При текущих темпах расходования его резервы могут быть исчерпаны до конца 2026 года.
Рекордный дефицит российского бюджета
Бюджет России в 2026 году столкнулся с беспрецедентным дефицитом, достигшим за январь и февраль 3,45 триллиона рублей, или 1,5% валового внутреннего продукта. Основной причиной стал обвал доходов от нефти и газа. В январе дефицит составил 1,73 триллиона рублей, а в феврале — примерно такую же сумму. Показатель за два месяца 2026 года на триллион рублей превысил дефицит аналогичного периода 2025 года, который равнялся 2,42 триллиона рублей.
Общий дефицит бюджета за 2025 год достиг 5,7 триллиона рублей, что стало рекордом с 2020 года. За первые два месяца 2026 года государственные расходы выросли на 5,8% до 8,22 триллиона рублей, тогда как доходы упали на 11% до 4,77 триллиона. Поступления от нефтегазового сектора за этот период сократились на 47%. По неофициальным оценкам экс-зампреда Центробанка, реальный дефицит за 2025 год мог доходить до 8 триллионов рублей.
Традиционно Россия покрывает бюджетный дефицит тремя источниками:
- доходами от нефти и газа
- внутренними заимствованиями
- средствами Фонда национального благосостояния
Если к концу года ни один из этих источников не обеспечит необходимого финансирования, у Кремля останутся лишь два варианта: радикальное сокращение всех социальных программ или эмиссия рублей. Для российской экономики, и без того находящейся под давлением санкций, оба сценария несут значительные риски.
Текущая конъюнктура на мировых рынках также оказывает существенное влияние. В январе-феврале 2026 года нефть марки Brent торговалась около 60 долларов за баррель, а российская Urals — около 40 долларов. Однако 11 марта 2026 года цена на российскую нефть уже достигла 81,6 доллара, хотя 25 февраля не превышала 62 доллара. Стоит отметить, что Россия традиционно продает свою нефть примерно на 30 долларов дешевле рыночных котировок.
Обострение ситуации на Ближнем Востоке может оказаться экономически выгодным для России, поскольку рост нефтяных цен увеличивает экспортную выручку. Олег Гетман отметил, что
“если бы подобная ценовая картина сохранялась до конца года, последствия для российской экономики стали бы поистине критическими”. Россия также может использовать ближневосточную ситуацию с нескольких позиций: рост нефтяных цен, возможность позиционировать себя как поставщика, способного нарастить экспорт, а также предложение выступить посредником в переговорах с Ираном.
Сложившаяся бюджетная ситуация указывает на серьезные экономические трудности, с которыми страна сталкивается в условиях снижения нефтегазовых доходов. Значительный объем госдолга и сокращение финансовых резервов свидетельствуют о потенциальных рисках для социальной политики и экономического развития. Динамика цен на нефть и внешнеполитические факторы могут существенно повлиять на финансовую стабильность России в ближайшем будущем.