Бюджетний тупик 2026-2027: до Нового року грошей вистачить. А що далі?

Українські державні фінанси знову підійшли до точки, де бухгалтерія майже не відрізняється від військової логістики. Президент Володимир Зеленський у вересні говорив про приблизно $27 млрд незакритої потреби у фінансуванні оборони. Ця цифра вже проявляється не як абстрактний дефіцит наступного року: Київ шукає гроші на ракети, дрони, виробництво зброї та підтримання темпу війни просто зараз.  

Україні бракує близько $27 млрд на оборонні потреби, а проєкт бюджету на 2027 рік передбачає залучення рекордних $52,6 млрд міжнародної підтримки. Але стара формула - «Захід фінансує цивільний бюджет, Україна сама оплачує війну» - вже змінюється. ЄС почав безпосередньо фінансувати оборонні закупівлі. Тому головна проблема тепер не в абсолютній відсутності грошей, а в тому, чи збігатимуться їхній обсяг, призначення і час надходження з дедалі дорожчою війною.

Тому питання, чи «дотягне бюджет до Нового року», звучить драматичніше, ніж виглядає фінансова реальність. Базовий сценарій уряду не передбачає формального бюджетного колапсу до кінця 2026 року. Але це не означає, що проблема вирішена. Це означає, що держава дедалі активніше комбінує внутрішні податки й запозичення з міжнародними траншами та прямим зовнішнім фінансуванням оборонних потреб.

Саме тут починається головна зміна правил гри.

Старе табу більше не абсолютне

Теза про те, що західні гроші «категорично заборонено» витрачати на армію, ще недавно досить добре описувала конструкцію українського бюджету. Внутрішні доходи спрямовувалися насамперед на оборону, тоді як міжнародна допомога дозволяла платити пенсії, зарплати бюджетникам, фінансувати медицину та інші цивільні видатки.

У 2026 році ця межа почала стиратися.

Європейський Союз створив окремий Ukraine Support Loan на €90 млрд для 2026-2027 років. Його структура принципово важлива: приблизно €30 млрд передбачено для макрофінансової підтримки, а €60 млрд - для оборонних потреб, включно із закупівлею військової продукції та розвитком української й європейської оборонної промисловості.  

Це не просто юридична деталь. Вона змінює всю бюджетну арифметику війни.

17 вересня Єврокомісія оголосила про чергові €3,3 млрд, а вже наступного дня прем’єр Сергій Корецький повідомив про їх отримання. Кошти мають піти саме на критичні оборонні потреби - зокрема ракети та безпілотники.  

Отже, стара формула «Захід платить тільки за цивільну державу, Україна - тільки за армію» більше не працює буквально. Європа вже фінансує обидві частини рахунку.

Проблема від цього не зникає. Вона просто стає складнішою.

До 31 грудня: режим фінансової пожежної команди

До кінця року Мінфіну доведеться балансувати одразу кілька потоків. Внутрішні податки залишаються фундаментом оборонних видатків. Державні запозичення через ОВДП дають ще один канал фінансування. Міжнародні партнери підтримують цивільну частину бюджету, а нові європейські механізми дедалі більше заходять безпосередньо в оборонну.

При цьому міжнародні гроші не є безумовними. Частина траншів пов’язана з реформами та виконанням зобов’язань перед ЄС і МВФ. Вереснева історія із законом про оподаткування дешевих закордонних посилок добре показала механіку: після першої невдалої спроби голосування голова парламентського фінансового комітету оцінював потенційно поставлене під ризик фінансування від ЄС та МВФ приблизно у €4 млрд, хоча сам податок мав приносити бюджету лише близько 10 млрд грн на рік.  

Це хороший приклад сучасної української бюджетної математики. Маленька цифра всередині країни може розблокувати значно більшу цифру зовні.

Тому Київ зараз не стільки «обнуляє останні резерви», скільки управляє складною системою залежностей: податки, ОВДП, МВФ, ЄС, оборонні кредити, двостороння допомога, закупівлі союзників. Кожен потік має власний календар і власні умови.

У мирній державі це була б робота казначейства. У воюючій - частина оборонного планування.

2027-й: рахунок уже виставлено

Проєкт державного бюджету на 2027 рік добре показує масштаб проблеми. Загальні видатки заплановані на рівні 7,272 трлн грн, доходи - 5,648 трлн грн. На оборону та безпеку уряд хоче спрямувати 4,885 трлн грн, або 43,8% прогнозованого ВВП. Це приблизно на 518 млрд грн більше за скоригований план 2026 року.  

Але найважливіша цифра стоїть нижче: Україні у 2027 році потрібно $52,6 млрд міжнародної підтримки. Джерелами уряд називає Європейський Союз, країни G7 через механізм ERA, МВФ, Світовий банк, Велику Британію та інших партнерів.  

Це набагато більше за $30-35 млрд із початкової оцінки.

І тут варто уникати іншої крайності: ці $52,6 млрд не означають, що такої суми «немає». Значна частина майбутньої підтримки спирається на вже створені механізми. ЄС, наприклад, юридично затвердив €90 млрд підтримки на 2026-2027 роки. Проблема полягає в тому, скільки з цих ресурсів залишиться доступним саме у 2027-му, за яким графіком вони надходитимуть і які додаткові джерела вдасться зафіксувати.  

Тобто це не порожня каса. Це каса, в якій частина грошей уже має власника, частина - графік, а частина - умови отримання.

$52,6 млрд - не одна діра

Саме тут легко помилитися, складаючи всі цифри в одну велику бюджетну прірву. $27 млрд оборонної потреби, $52,6 млрд міжнародного фінансування і дефіцит державного бюджету - це пов’язані, але не тотожні величини.

Наприклад, Ukraine Facility на €50 млрд розрахований на весь період 2024-2027 років. Станом на кінець червня 2026-го ЄС повідомляв, що за цим механізмом уже мобілізовано €42 млрд. Отже, не можна просто записати всі €50 млрд у графу «гроші 2027 року».  

Так само €90-мільярдний Ukraine Support Loan розподілений між двома роками й двома великими напрямами. За орієнтовною конструкцією €30 млрд припадає на економічну підтримку, €60 млрд - на оборонну. На 2026 рік ЄС передбачив доступ приблизно до €45 млрд із цього механізму.  

Тому головним питанням 2027 року буде не загальний розмір красивих багаторічних пакетів. Воно значно прозаїчніше: скільки живих грошей буде доступно конкретного місяця, коли Мінфіну або Міноборони доведеться платити конкретний рахунок?

Війна дорожчає швидше за бюджет

Є ще одна проблема, яку неможливо вирішити бухгалтерською перестановкою колонок. Війна технологічно дорожчає.

Росія дедалі активніше застосовує реактивні ударні безпілотники, які складніше перехоплювати дешевими мобільними групами. Reuters повідомляв, що Україна шукає нові засоби перехоплення, але їхнє масове виробництво стримується, серед іншого, фінансовими обмеженнями.  

Це і є економіка Війни 4.0. Недостатньо мати гроші на один Patriot або одну партію дронів. Потрібно постійно фінансувати гонку поколінь: противник змінює Shahed - потрібен новий перехоплювач; з’являється нова тактика - потрібні нові сенсори; дешевий дрон змушує запускати дорогу ракету - необхідно створювати дешевшу відповідь.

У результаті військовий бюджет перестає бути просто великою цифрою. Він стає рухомою мішенню.

Головні ножиці 2027 року

Тому справжні «бюджетні ножиці» виглядають трохи інакше, ніж у початковій версії цієї історії.

З одного боку, Україна має безпрецедентно великий зовнішній фінансовий контур. ЄС уже погодив €90 млрд на 2026-2027 роки, причому дві третини орієнтовно призначені саме для оборони. До цього додаються ERA, МВФ, двостороння допомога та інші програми. Говорити, що Захід принципово не фінансує українську армію, вже фактично неправильно.  

З іншого боку, сам український бюджет на 2027 рік виходить із необхідності залучити $52,6 млрд міжнародної підтримки, тоді як оборонні та безпекові видатки сягають 4,885 трлн грн. Це означає, що фінансова стійкість держави залежатиме від одночасної роботи багатьох каналів, жоден із яких сам по собі не закриває весь рахунок.  

До Нового року ця система, найімовірніше, працюватиме не завдяки одному великому рішенню, а завдяки десяткам менших. Один транш закриє ракети. Інший - цивільний бюджет. ОВДП дадуть ліквідність усередині країни. Податкові зміни допоможуть виконати умови МВФ та ЄС. Нові домовленості з партнерами закриють наступний квартал.

А потім календар почнеться знову.

Тому головна загроза 2027 року - не обов’язково формальний дефолт і не буквальна відсутність грошей у західних партнерів. Небезпечніший сценарій - розрив між швидкістю війни та швидкістю фінансування: коли необхідні ресурси існують політично, але ще не оформлені юридично, не розподілені між програмами або приходять пізніше, ніж потрібні фронту.

Україна вже знає приблизну ціну наступного року: 4,885 трлн грн на оборону та безпеку і $52,6 млрд необхідної міжнародної підтримки.  

Проблема бюджету 2027 року не в тому, що рахунок нікому виставити. Проблема в тому, щоб гроші прийшли раніше, ніж прийде термін його оплачувати.