Загроза делістингу: китайські компанії на американських біржах під новим тиском

Міністр фінансів США Скотт Бенссент висловив свою готовність розглянути можливість делістингу китайських компаній з американських фондових бірж. Це викликало ще більше напруження в уже складних торговельних відносинах між США та Китаєм. Складність ситуації зумовлена взаємними тарифними обмеженнями, які введені обома країнами у рамках торговельної війни.

Китай повинен не реагувати, а сісти за стіл переговорів

Саме таку заяву зробив Бенссент, зазначивши, що рішення щодо делістингу китайських компаній залишається за президентом Трампом. Це інформує Eurasia Review.

Китайські компанії, які котируються на американських фондових біржах, вже деякий час знаходяться під загрозою делістингу. Проблема виникла в 2020 році, коли США ухвалили Закон про відповідальність іноземних компаній, який вимагає від китайських компаній надати доступ до своїх аудиторських документів американським регуляторам. У 2022 році було внесено до списку "пропонованого делістингу" більше сотні китайських компаній, зокрема Alibaba, JD.com та Pinduoduo, великих гравців в сфері електронної комерції.

На американських фондових біржах котирується 385 китайських компаній, загальна ринкова капіталізація яких становить понад 900 мільярдів доларів США. Топ-50 компаній складають 95% від цієї суми.

Аналітики Goldman Sachs прогнозують, що в разі примусового делістингу курси китайських американських депозитарних розписок можуть знизитися на 9%, а індекс MSCI China - на 4% порівняно з поточними рівнями. У найбільш екстремальному сценарії повного розриву фінансових зв'язків між США та Китаєм, американські інвестори можуть бути змушені продати акції китайських компаній на суму до 800 мільярдів доларів.

Незважаючи на політичну напругу, ринок продовжує проявляти інтерес до китайських компаній. Наприклад, 17 квітня китайська компанія Chagee, що займається виробництвом чайних напоїв, успішно дебютувала на американському фондовому ринку, залучивши 411 мільйонів доларів. Вартість акцій компанії зросла на 15% в перший день торгів, а загальна ринкова капіталізація становить близько 6 мільярдів доларів.

Багато китайських компаній вже зняли ризик делістингу, здійснивши вторинні лістинги або подвійні первинні лістинги на Гонконгській фондовій біржі. Фінансовий секретар Гонконгу Пол Чан Мо-по висловив готовність Гонконгу стати основним місцем лістингу для китайських компаній, якщо вони вирішать припинити торгуватися у США.

За даними Goldman Sachs, 27 китайських компаній з комбінованою ринковою капіталізацією понад 184 мільярди доларів мають можливість зробити вторинні або подвійні первинні лістинги в Гонконзі.

Експерти відзначають, що загроза делістингу є частиною широкої стратегії США щодо "фінансового роз'єднання" з Китаєм, яка відображає спроби "торговельного роз'єднання". Адміністрація Трампа використовує цей інструмент, щоб повернути американський бізнес та інвестиції назад до США.

Хоча великі компанії можуть обмежити вплив делістингу завдяки своїм стратегіям множинного лістингу, це може призвести до розриву капітального циклу між США та Китаєм. Це може подальше ускладнити можливість китайським компаніям розміщувати акції у США та обмежити інвестиції американського капіталу в китайські науково-технологічні компанії і стартапи.

Аналітики передбачають, що проблема з китайськими акціями буде тривати довго і впливатиме як на компанії, так і на фондові ринки обох країн.